沪锌期货维持区间震荡 市场关注消费复苏节奏

近期沪锌期货表现稳定，尽管内外盘锌价波动有限，但市场情绪逐步回暖。2505主力合约于今日结算价为24140元/吨，收盘微涨至24155元/吨，日涨幅仅为0.06%。成交量和持仓量的变化表明多空博弈加剧，主力资金调仓现象明显。值得注意的是，伦锌同步调整，伦敦金属交易所（LME）锌价报2963美元/吨，短期承压下行。

现货方面，国内多地现货锌价呈现小幅涨跌互现态势，其中广东地区升水略有扩大，反映出区域供需差异。然而，整体升贴水水平仍处于较低位置，表明市场对高价锌存在一定抵触情绪。从基本面看，3月份国内锌冶炼企业盈利状况改善，精炼锌产量预计将显著回升，同时二季度原料端供应可能进一步宽松。消费端来看，“金三银四”需求旺季如期启动，镀锌、压铸合金等行业订单增加，带动终端采购热情升温，但因价格高位抑制，实际成交量增幅有限。

技术面上，沪锌主力合约维持23200-24200元/吨区间运行格局，市场关注焦点转向下周即将发布的3月制造业PMI数据以及欧美国家通胀指标的表现。若经济数据持续向好，则可能推动锌价重心上移，反之则面临回调压力。

【财醒来点评】：当前沪锌期货的核心驱动在于原料供应恢复与终端需求复苏之间的动态平衡。一方面，随着锌精矿进口量增加及新矿山投产，原料紧张局面有望缓解，成本支撑作用减弱；另一方面，新能源车产业链扩张拉动镀锌板等产品的需求增长，助力锌消费结构优化。对于投资者而言，建议采取谨慎偏多的操作策略，密切跟踪宏观政策变化及库存周期拐点信号，利用回调机会分批布局多单。同时需警惕贸易摩擦升级及海外经济衰退风险对价格形成的潜在冲击。