沪铝期货宽幅震荡 行业供需格局显现分化

近期沪铝期货呈现宽幅震荡态势，国内消费回暖与成本压力间的博弈主导了市场走势。从产业上游来看，氧化铝现货价格持续承压，部分地区生产企业已逼近成本线，企业检修数量增多或对供应形成一定抑制，但社会库存增长依旧明显，库存压力仍集中在仓单环节，这限制了氧化铝反弹的高度。下游铝行业方面，国内外库存变化及进出口政策对铝价走势产生重要影响，LME铝库存的持续下降叠加国内进口窗口关闭，共同推动伦铝维持偏强格局，同时国内消费端逐步复苏也对铝价形成了支撑。

沪铝主力合约05运行区间锁定在20500-21000元/吨之间，鉴于成本端压力和基本面逐步改善，短期内建议采取逢低买入的操作策略。然而，需警惕海外经济衰退预期对有色金属板块的拖累效应以及国内电解铝产能释放节奏带来的不确定性。

【财醒来点评】：沪铝期货价格目前受到多重因素交织影响，一方面国际经济环境偏弱可能对需求端构成潜在压制，另一方面国内电解铝库存去化及进口减少则为价格提供了一定韧性。投资者应关注海外流动性收紧进程以及国内政策调整动向，同时评估氧化铝价格下行对电解铝生产成本的实际影响。基于当前估值水平，沪铝存在阶段性修复空间，但中期走势仍需结合全球经济复苏状况进行动态调整，建议谨慎对待投机性头寸，合理控制仓位风险。