豆粕期现回归走弱预期升温，市场关注供需动态与政策走向

近期国内外市场围绕豆粕展开了一系列复杂变化。在国内，4月起大豆进口开始放量，预计月均进口量超千万吨，这使得豆粕供给压力逐步显现。尽管全国港口及油厂的大豆库存出现下降，但豆粕库存却逆市上升，增幅接近两位数，显示市场需求正在逐步释放。当前，豆粕主力合约价格受制于多空因素交织，短期内呈现震荡态势。

此外，市场对美豆种植面积数据以及中美贸易谈判的进一步发展保持高度敏感。特别是月底即将公布的美豆种植意向报告，若种植面积低于预期，可能支撑豆粕价格。而美豆贸易争端虽然暂时告一段落，但仍需警惕潜在的外部风险。

相比之下，菜粕市场受到政策的影响相对有限，但其走势依然受到豆粕价格波动的牵连。目前菜粕库存有所回落，未执行合同数量也呈缩减态势，这表明短期需求端存在一定的刚性支撑。不过，整体来看，菜粕市场仍将大概率跟随豆粕波动，在2460元/吨上方维持高位震荡。

【财醒来点评】：综合来看，豆粕市场面临较大的期现回归压力，随着大豆进口节奏加快，现货价格承压的可能性较大。投资者需密切关注阿根廷大豆主产区天气状况以及美豆种植意向报告的发布。对于操作策略而言，建议短线投资者关注价格回调机会，同时警惕宏观因素带来的系统性风险。中长线布局则需耐心等待供需矛盾更加明朗化的时机。