全球大豆供应调整引发豆粕期货波动

近日，国际大豆市场的动态显著影响了豆粕期货的价格走势。行业咨询机构AgRural报告指出，由于巴西干旱天气的影响，2024/25年度巴西大豆产量预估被下调至1.659亿吨，比之前的预估值减少了230万吨。这一调整主要受到南里奥格兰德州、马托格罗索和巴伊亚州干旱的冲击。目前，巴西大豆收割进程已达到77%，较去年同期的69%有所加快。同时，美国农业部数据显示，截至2025年3月20日当周，美国大豆出口检验量超出市场预期，达到822,214吨。在国内方面，上周国内大豆商业库存继续减少，而豆粕库存则有所增加。3月21日，全国主要油厂进口大豆库存降至276万吨，豆粕库存增至77万吨。这些数据表明，短期内国内豆粕供应格局正在发生变化。

从期货市场看，豆粕主力合约价格呈现小幅波动，现货基差有所调整。广东地区豆粕现货基差降至222元/吨，江苏、山东等地也出现不同程度的基差下降。宏观层面，中美贸易关系及巴西大豆的收获进度仍是市场关注的焦点。由于巴西大豆减产预期和美国出口数据的支持，预计短期内豆粕价格将维持震荡态势。长期来看，随着巴西大豆的大量到港，豆粕市场可能面临供应宽松的压力。

【财醒来点评】：从当前的市场情况来看，豆粕期货面临多重挑战与机遇。一方面，巴西大豆减产对国际豆类价格形成了支撑，这有助于豆粕价格维持高位；另一方面，国内库存的变化和需求端的疲软使得价格存在下行压力。投资者应密切关注巴西大豆的收货情况以及美豆播种的天气因素，同时关注国内油厂的开机率变化。在投资策略上，建议采取区间操作策略，在价格波动的上下限进行高抛低吸，规避单一方向押注的风险。同时，需警惕宏观环境变化对大宗商品市场带来的潜在影响。