铁矿石期货高位回调，成本支撑逻辑受考验

近期铁矿石期货价格波动加剧，主力合约2505早盘曾触及798元/吨高位后迅速回落，午盘收于776元/吨，日内跌幅0.32%。分析人士指出，尽管下游钢材市场需求逐步恢复，但钢厂利润持续承压以及终端需求回升节奏偏慢，对铁矿石价格形成一定压制。与此同时，海外矿山发货量季节性增加叠加国内港口库存累积，进一步加剧了市场对供需平衡的担忧。

从宏观环境来看，政策面利好频出，包括地方专项债发行提速和能源领域停火协议的达成，均可能间接影响大宗商品的价格走势。然而，当前全球经济复苏前景仍存不确定性，且中国制造业采购经理指数（PMI）连续两月位于荣枯线下方，表明工业活动扩张动力不足，这或限制铁矿石需求的进一步释放。

此外，由于近期焦煤、焦炭等原材料价格相对稳定，钢厂利润有所修复，但在终端产品价格涨幅有限的情况下，炼钢利润空间依旧狭窄，部分中小型企业面临减产压力，这可能对铁矿石的实际需求产生抑制作用。

【财醒来点评】：展望后市，铁矿石期货面临较大的下行风险。一方面，海外矿山供应端的压力或将持续显现，而国内港口库存去化速度放缓亦令多头信心受挫；另一方面，随着旺季需求验证期的到来，若实际消费不及预期，则铁矿石价格回调的空间将进一步扩大。建议投资者关注成本支撑位及需求边际变化情况，在操作上以谨慎为主，切勿盲目追涨杀跌。同时，需警惕政策干预带来的市场情绪波动。