焦炭期货价格承压下行，市场供需博弈加剧

近期焦炭期货价格出现明显回调，最新结算价报2232元/吨，较前一交易日下跌47元/吨，跌幅达到2.06%。当前市场对于焦炭的需求受到多重因素的影响，其中高炉开工率逐步回升至81.96%，但同时也伴随着铁水产量增速放缓的情况。电炉钢厂废钢消耗量虽有所回升，但废钢资源紧张对焦炭的替代效应减弱，这使得焦炭需求端承受一定压力。

与此同时，焦炭供应端也面临挑战。上周部分钢厂因检修等原因推迟复产计划，导致铁水增量有限，直接影响了焦炭的需求。此外，钢材价格的疲软进一步压缩了下游企业的采购能力，市场普遍预期短期内焦炭价格或将延续震荡偏弱的格局。

值得注意的是，虽然钢材整体库存仍处于季节性去化过程中，但螺纹钢和热卷的去库速度有所放缓，这表明终端需求尚未完全复苏。加之4-5月份出口订单可能因国际环境变化而出现下滑，焦炭作为重要原料之一，其需求增长空间受限。

从成本角度来看，炼焦煤价格相对坚挺，一定程度上支撑了焦炭的成本底线。然而，在焦炭自身供大于求的局面下，成本传导机制难以顺畅运行，焦炭利润空间被进一步挤压。

【财醒来点评】：目前焦炭期货市场的核心矛盾在于供需错配。尽管近期铁水产量有所恢复，但考虑到后期环保限产政策的潜在不确定性，焦炭需求端仍存在较大波动性。投资者应密切关注下游钢铁行业的生产动态及进出口数据的变化，同时警惕焦炭企业可能采取的减产措施。短期来看，焦炭期货价格可能继续承压，建议采取谨慎观望态度，可适当配置期权工具对冲风险。