铁矿石期货受供需变化影响面临波动风险

近期铁矿石市场呈现复杂态势，多种因素交织影响了铁矿石期货的表现。现货市场价格相对稳定，但钢材价格出现分化，螺纹钢价格小幅上涨，而热卷价格则小幅下跌。现货市场的波动直接传导至期货市场，其中螺纹钢期货价格的震荡反映了市场对后期需求的不确定性。

从供给端来看，上周由于钢厂复产时间滞后，铁水产量增长有限，仅增加5.7万吨，达到236.3万吨。高炉开工率的回升带动铁矿石需求，不过电炉钢厂的废钢日耗也有所上升，废钢日耗达到53.2万吨。当前五大钢材品种的总产量已接近历史高点，进一步增产的空间有限，预计四月上旬将达到产量高峰。铁矿石作为主要原材料，其需求端的变化直接影响期货价格的走向。

需求方面，建材表观消费量仍处于爬坡阶段，而板材表观消费量则已接近顶部。特别是4月至5月间，钢材出口因海外反倾销压力预计会有所减弱，这将对国内市场需求形成一定压制。此外，工业材表观消费量同比增长，但建材表观消费量同比下降，表明下游需求结构发生变化，这对铁矿石的需求构成间接影响。

库存情况显示，五大钢材库存虽继续季节性减少，但去库速度有所减缓，特别是螺纹钢和热卷库存的下降幅度较小。随着钢厂陆续复产，未来需密切关注钢材去库速度是否会进一步放缓，从而影响原料端的库存动态。

成本和利润层面，近期钢价下行导致现货利润有所收窄。废钢和焦炭价格的波动成为关键变量，同时卷螺差扩大以及焦炭弱势行情下，高炉钢厂的利润仍然较为稳健。然而，电炉利润因钢价下滑而恶化，进一步压缩了下游加工环节的盈利空间。

综合来看，铁矿石期货短期内受到供给回升和需求预期偏弱的双重挤压，价格波动或将加剧。投资者应重点关注供应端政策调整及终端需求的实际表现，合理评估投资风险。

【财醒来点评】：尽管近期铁矿石期货价格承压，但钢厂复产带来的原料需求支撑仍在，短期内空单策略可以谨慎持有。然而，考虑到出口需求走弱以及国内需求增长放缓的风险，建议投资者在操作时保持灵活性，适时利用衍生工具进行风险管理。同时，需警惕国际市场环境变化对国内铁矿石价格的影响，特别是在海外经济复苏进程中的不确定因素。