沥青期货因成本端驱动连创新高

近期沥青期货市场出现显著变化，主力2506合约在3月20日至24日期间连续四个交易日上涨，截至3月24日收盘，报收3629元/吨，单日涨幅达到2%。据分析，本次沥青期货上涨的主要驱动因素是成本端的支撑，尤其是国际油价的企稳回升及地缘政治因素引发的原料供应担忧。

东证期货首席分析师金晓指出，国际油价的企稳是沥青价格上涨的重要原因之一。此外，近期美国宣布对委内瑞拉石油出口进行制裁，使得沥青原料稀释沥青的进口受到一定影响。数据显示，2025年4月国内沥青总排产量预计为228.9万吨，较3月减少9.7万吨，环比下降4.1%。这一数据表明供应压力有所缓解，而需求端虽有所回暖，但总体恢复力度仍然不足。

光大期货分析师杜冰沁补充道，尽管当前需求表现滞后，但成本端原油价格的强势以及原料供应紧张预期对沥青价格形成了有效支撑。尽管炼厂开工率有所下降，但社会库存仍处于较高水平，终端需求尚未完全启动，这限制了沥青价格的进一步上行空间。

方正中期期货的隋晓影则提醒投资者，沥青期价的上涨高度可能有限，尤其是在地缘因素逐步消退之后，原油市场的进一步上涨动力或将减弱。她预测，沥青现货的累库现象可能持续到5月底，因此短期内沥青期货价格大概率呈现区间波动的态势。

对于未来走势，隋晓影建议关注原油市场的供需平衡变化，特别是在地缘政治风险降温的情况下，需警惕价格回调风险。同时，需关注国内炼厂的排产调整及终端需求的实际复苏情况。金晓则认为，沥青期货在短期内仍有上行动力，特别是若油价持续坚挺，沥青裂解价差或有下行空间，投资者应关注价格波动带来的套利机会。

【财醒来点评】：当前沥青期货市场表现出明显的成本驱动特征，国际油价及地缘政治因素成为主导因素。在供强需弱的格局下，价格短期可能继续上扬，但中期上涨幅度有限。建议投资者在操作时关注国际油价的指引作用，并合理利用期货工具规避库存风险。同时，需警惕潜在的地缘政治风险消退后市场情绪的快速转变，建议采取分批建仓的方式管理风险敞口。