动力煤期货窄幅震荡，市场供需博弈加剧

近期动力煤期货市场表现持续波动，尽管主产地局部供应有所收紧，但港口高库存及终端需求疲软的压力依然存在，导致煤价整体承压。主产地如陕西榆林等地高卡煤需求稳定，价格小幅上涨，而内蒙古鄂尔多斯市场煤采购偏弱，整体价格微幅调整。与此同时，北方港口动力煤交易活跃度较低，4500K低卡煤报价相对坚挺，但中高卡煤种报价则普遍下调，市场情绪趋于谨慎。

从下游需求看，传统电煤淡季效应逐步显现，电厂日耗降低，库存维持高位，补库节奏放缓。非电企业采购也趋于保守，终端大规模采购意愿不强，市场观望情绪浓厚。而进口煤市场的低迷表现进一步削弱了国内市场反弹的动力，进口煤与内贸煤的价格差距缩小，使终端采购动力不足。

值得一提的是，山东魏桥电厂于3月26日开始，多个电厂动力煤采购价格下调10元，反映出当前市场需求疲软，电厂对煤价的接受能力下降。

未来市场将重点关注港口货源结构优化及非电需求的恢复程度，预计短期内动力煤价格将维持窄幅震荡走势。市场参与者需关注高性价比资源，同时警惕库存积压带来的风险。

【财醒来点评】：当前动力煤市场处于多空博弈的关键阶段，虽然供应端有所波动，但需求端疲软及港口库存压力仍是主要制约因素。投资者需密切关注非电行业的需求复苏动态，尤其是建材、化工等行业是否能够提振用煤需求。此外，建议投资者控制仓位，采取稳健的投资策略，避免过度押注短期内价格剧烈波动带来的风险。