动力煤期货受供应端与政策预期双重支撑

近期国内动力煤市场表现出较强的韧性，主要得益于供应端的持续优化以及政策层面对于能源安全的高度重视。中国神华作为行业龙头企业，其最新数据显示，尽管煤炭销售单价有所下滑，但通过一体化运营模式成功抵御了外部市场的波动，同时人均薪酬的增长表明企业内部活力进一步增强。这为动力煤产业链的整体稳定注入了信心。

从期货市场角度来看，近期动力煤期货合约表现活跃，主力合约价格在多重利好因素下稳步上行。一方面，煤矿生产效率提升叠加运输环节改善，有效缓解了季节性供需矛盾；另一方面，国家发改委多次强调保障能源供给稳定，使得市场对远期供应格局充满期待。此外，随着冬季供暖高峰的到来，终端消费逐步放量，也为动力煤价格提供了有力支撑。

然而，在乐观情绪之外，投资者仍需警惕潜在风险。首先，全球经济增速放缓可能抑制工业用电需求，从而间接影响动力煤消费；其次，国际能源价格波动也可能传导至国内市场，增加不确定性。因此建议投资者在操作过程中保持谨慎态度，合理控制仓位，并密切关注政策动向及宏观经济变化。

【财醒来点评】：当前动力煤期货正处于多空交织的关键时期，供应端的实际改善力度将成为决定未来走势的核心变量。短期来看，价格有望维持区间震荡格局，投资者可重点关注基差修复机会。从中长期看，随着新能源替代进程加快，传统化石能源需求或将逐步收缩，这要求市场参与者具备更强的前瞻性布局能力。在此背景下，精细化风险管理显得尤为重要，建议利用期权工具构建保护性头寸，以应对可能发生的剧烈波动。