棕榈油期货市场承压下行，关注后期减产季及政策动向

近期棕榈油期货市场波动加剧，主力合约价格一度跌破9000元/吨的关键支撑位置。最新数据显示，2025年3月1-20日，马来西亚棕榈鲜果串单产增加7.34%，出油率下降0.21%，导致棕榈油产量增幅为6.12%。与此同时，印尼计划上调棕榈油出口专项税比例，旨在支持国内生物柴油需求的增长。尽管斋月期间劳动力短缺可能对印尼和马来西亚的产量造成阶段性影响，但市场普遍预期4月起产量将逐步恢复。

需求方面，全球棕榈油进口需求出现分化。印尼2月棕榈油出口量达208万吨，显著高于1月份的147万吨，但欧盟进口量却同比下降。印度在斋月备货的支撑下需求尚可，但高价抑制了部分消费。此外，印尼B40生物柴油政策预期增强，而美国方面相关政策仍存在不确定性，进一步加剧了市场的观望情绪。

技术面上，棕榈油主力合约在连续下跌后出现反弹迹象，但整体趋势依然偏弱。分析认为，短期来看，棕榈油价格受到国际原油价格波动和印尼出口政策的双重影响，但随着东南亚地区步入传统增产季，未来价格下行压力不容小觑。

【财醒来点评】：尽管当前棕榈油面临库存偏低及B40政策预期的支撑，但随着季节性增产的到来，供大于求的局面或将显现。建议投资者密切关注印尼出口政策调整后的实际执行效果以及全球油脂消费复苏进度。中期来看，棕榈油价格可能延续震荡下行态势，需警惕政策变动引发的超预期行情。投资者可考虑采取波段操作策略，在关键支撑和阻力位进行灵活应对，同时加强对宏观经济形势和主要生产国政策动态的关注。