全球供需动态推动白糖期货高位震荡

近期白糖期货市场整体呈现高位波动的特征。郑糖5月合约价格在短暂调整后趋于稳定，收盘于6073元/吨，相较上一交易日小幅下跌5元/吨，跌幅为0.08%。现货市场同步下行，其中广西制糖集团报价范围为6120-6210元/吨，降价区间在10-30元/吨；云南糖企报价区间则为5960-6000元/吨，降幅为10元/吨；而进口加工糖的报价位于6410-6520元/吨，同样回调了20-30元/吨。国内现货与期货主力合约间的基差收窄至47元/吨。

国际市场方面，泰国海关数据显示，2月该国出口糖75.9万吨，同比增长显著，达到58%。整个2024/25榨季截至2月底，泰国累计出口糖173.88万吨，比去年同期增加了16.2%。尽管如此，全球糖市仍因北半球产量下降以及巴西新榨季尚未开启而面临供应紧张的局面。目前国际库存水平较低，同时原糖3月合约交割期间丰益国际接获了大量库存，进一步加剧了市场对于短期内供应短缺的担忧。

在国内市场上，自去年12月以来进口糖浆及相关制品数量减少，这为国内市场提供了相对有利的条件，使得当前的供需状况保持良性发展态势。然而，从中长期来看，随着主要产糖国种植面积的增长趋势以及天气条件改善的可能性，预计未来年度的生产规模将进一步扩大。因此，策略建议倾向于短期维持观望态度，而在长期布局时可以考虑采取卖出套保的方式规避潜在风险。

【财醒来点评】：尽管短期内白糖期货受多重因素支撑维持在较高位置运行，但需警惕海外供应恢复后可能带来的压力。投资者应关注巴西新榨季启动后的实际产量情况，并结合国内库存变化及时调整仓位。此外，由于成本端原料价格存在不确定性，未来价格走势可能受到多重变量制约，操作上建议灵活应对市场波动，同时加强风险管理措施。