棕榈油期货承压回落，全球油脂供需动态引发关注

近期棕榈油期货市场受到多重因素影响呈现弱势表现。3月24日收盘，棕榈油期货主力合约价格收于7878元/吨，较前一日上涨112元/吨，涨幅达到1.44%。然而，尽管当天有一定幅度反弹，但从整体来看，棕榈油期货价格仍然承压于5日和20日均线之下，显示短期内上行空间有限。伴随市场成交活跃度下降，该品种当日减仓3.5万手，暗示投资者信心不足。

从基本面看，国际市场供应充裕仍是制约棕榈油价格的关键因素之一。南美洲的大豆丰产预期使得国际植物油市场竞争加剧，而巴西作为全球最大的大豆生产国之一，其大豆收获进度加快也对棕榈油的替代需求形成一定冲击。此外，由于美国对生物燃料政策的调整以及国际贸易关系的不确定性，全球生物柴油需求预期受到抑制，这进一步加重了棕榈油市场的压力。

在东南亚地区，印尼和马来西亚作为世界主要棕榈油出口国，其出口政策也成为市场关注焦点。两国近期均宣布延长出口税优惠政策，以提振本国棕榈油出口竞争力。这一举措虽然短期内有助于消化库存，但同时也加剧了全球市场供过于求的局面。

国内方面，随着进口大豆到港量逐步回升，我国豆粕基差报价开始出现回落迹象，这间接影响了油脂市场的购销热情。统计数据显示，2024/25年度以来，我国棕榈油进口总量同比下降约22%，但仍未能显著缓解国内市场供需矛盾。目前，国内棕榈油商业库存水平维持在历史较高位置，进一步限制了价格弹性。

【财醒来点评】：尽管当前棕榈油期货面临诸多不利因素，但从长期视角看，全球经济复苏背景下的消费需求回暖有望为棕榈油价格提供支撑。不过，在短期内，棕榈油价格仍将受到季节性供给压力和技术性调整的影响。对于投资者而言，建议重点关注印尼和马来西亚的出口政策变化以及欧美国家的生物燃料需求动向。操作策略上，可以考虑逢低布局轻仓多单，同时设置合理止损位以规避市场波动风险。