焦煤期货迎反弹机会 市场供需格局逐步改善

近期焦煤期货市场迎来一波显著反弹。截至3月24日，焦炭期货主力合约J2505大幅反弹，收盘上涨3.87%，站上1595.5点位，夜盘维持高位震荡。这一反弹打破了近期市场的疲软态势，同时5-9价差也出现收窄。市场分析显示，汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格维持在1160元/吨，而日照准一级冶金焦贸易价格则报1350元/吨，均保持稳定。尽管第十一轮提降已经落地，但现货端暂时进入平稳阶段。

从行业利润来看，截至3月20日，全国范围内独立焦化厂吨焦盈利普遍承压，但整体状况较前一阶段有所改善。山西、山东以及内蒙等地的部分焦企开始出现小幅复产迹象。供应端数据显示，上周国内焦炭日均总产量达到111.2万吨，较前一周增加1.5万吨，特别是全样本独立焦化厂的日均产量提升明显。

需求侧则表现强劲，247家钢厂日均铁水产量回升至236.26万吨，同比增幅超5万吨，反映出终端需求回暖。与此对应，焦炭表观消费量同步增长，供需缺口进一步扩大。与此同时，焦炭整体库存水平下降，独立焦化企业和钢厂库存持续减少，而港口库存虽略有增加，但总量变化不大。

市场人士指出，随着焦煤价格调整及需求复苏，焦炭行业基本面正逐步向好。当前期货价格已提前反映了一定的反弹预期，但仍存在回调的可能性。鉴于下游补库需求增加，预计短期内期货价格会呈现回调后的反弹特征，操作上建议采取短线回调做多策略。

【财醒来点评】：焦煤期货近期的反弹得益于多重利好因素叠加，包括焦炭需求的增长、供应端复产速度的放缓以及库存压力的缓解。目前来看，市场正处于筑底回升的关键节点，投资者应关注铁水产量的持续性以及下游需求的稳定性。考虑到焦煤成本端的支持力度增强，后市焦煤期货仍有上行潜力。然而，需要注意的是，宏观环境中的不确定性和政策调控风险依然存在，建议投资者在操作时严格控制仓位，同时密切跟踪供需动态及政策导向的变化。