沪铅期货短期承压 风险偏好降温引发回调

近期沪铅期货市场表现分化明显，受多重因素叠加影响，沪铅价格面临下行压力。沪铅主力合约本周收盘于17425元/吨，日跌幅达1.22%。从基本面来看，伦铅3S价格同步下跌至2039美元/吨，内外盘比值接近1.181，显示国内铅价相对于国际市场存在一定贴水。同时，国内铅锭库存小幅上升至7.13万吨，而LME铅锭库存高达23.24万吨，表明全球铅市供应宽松格局尚未改变。

从供给端观察，国内原生铅炼厂开工率依旧处于高位，但再生铅原料短缺的问题愈发凸显，导致生产成本居高不下。下游蓄电池企业因对高价铅接受意愿降低，采购活动有所减弱，现货市场交投清淡。此外，美联储最新议息会议虽未释放进一步紧缩信号，但点阵图暗示未来利率仍有提升空间，金融市场避险情绪升温，这对包括铅在内的有色金属板块形成利空冲击。

技术面上，沪铅价格已接近关键支撑位，若跌破该位置可能打开更大调整空间。目前来看，短期内铅价重心或下移，需关注17000元关口能否提供有效支撑。投资者应警惕市场波动加剧风险，建议谨慎操作，避免盲目追涨杀跌。

【财醒来点评】：综合考虑国内外宏观经济环境及产业供需状况，沪铅期货短期下行压力较大。然而从中长期视角出发，铅金属作为汽车电池领域的重要原材料，随着新能源汽车普及进程加快，其需求潜力依然广阔。因此，当前调整可视为一次正常的技术性修正，而非趋势反转信号。对于长线投资者而言，当务之急是密切跟踪全球经济复苏节奏及政策导向变化，适时布局逢低吸纳机会。同时，鉴于铅市库存压力较大，操作上仍需以控制仓位为主，切勿过度杠杆化，以免遭遇流动性危机。