中证股指期货主力合约表现分化，持仓下降预示短期震荡

上周，A股市场经历调整，上证指数最低触及3350点，全周下跌1.6%。中证股指期货主力合约亦呈现弱势，IF、IH、IC及IM主力合约普遍下跌超过2%。基差变动显著，IF和IH主力合约从升水状态转为贴水，分别贴水8.7点和0.8点，而IC和IM主力合约的贴水幅度进一步扩大至58.3点和87.4点。期指市场的成交量和持仓量同步收缩，四个品种合计减仓近8万手，总持仓降至943418手，其中IC减仓最多，达15712手，IM次之，减仓22068手。

从持仓结构来看，各品种主力席位多空双方均有明显减持动作，但空头压力略显突出。IF净空持仓增至45906手，IH净空持仓降至18468手，IC净空持仓增至13177手，IM净空持仓则小幅降至34141手。具体来看，光大期货和国泰君安期货等主要机构的多头席位持仓变化较大，而瑞银期货和中金财富期货等空头席位增持较为积极。

从技术面分析，交割周效应叠加市场分歧加剧，导致近期中证股指期货市场活跃度降低。考虑到当前基差调整尚未完全到位，短期内期指价格或将维持区间震荡格局。投资者需密切关注外部政策信号以及板块轮动带来的结构性机会。

【财醒来点评】：近期中证股指期货的基差调整及持仓变化表明市场情绪趋于谨慎。尽管整体持仓规模有所下降，但仍需警惕部分权重个股波动对大盘带来的连锁反应。从中长期视角出发，建议投资者在控制仓位的同时关注基本面改善明显的行业龙头标的，同时灵活运用对冲工具规避潜在回调风险。此外，在全球经济复苏进程加快的大背景下，建议关注科技成长类品种的配置价值，特别是在资金流入周期内相关主题或可获得超额收益。