PVC期货市场承压，供需失衡短期难改

近期PVC市场呈现明显的下行趋势，供需矛盾成为制约PVC期货价格的关键因素。虽然氯碱企业的综合收益表现较好，但由于电石等上游原料成本上涨叠加PVC现货价格的持续下滑，生产企业普遍面临较大的经营压力。数据显示，截至3月20日，国内电石法PVC生产企业每吨亏损达750元，而乙烯法亏损也达到670元左右，亏损幅度呈进一步扩大的趋势。

值得注意的是，尽管经营压力增大，得益于液氯和烧碱较高的利润率，“以碱养氯”模式得以延续，使得国内PVC整体开工率始终保持在较高水平。目前，国内PVC生产企业的平均开工负荷接近80%，并有继续攀升的趋势，周产量保持在46万吨以上，市场供应充足。

从库存角度来看，PVC的社会库存虽呈现下降态势，但企业端的库存却因终端需求不足而有所累积。据统计，截至3月20日，全国PVC社会库存总量约为83.38万吨，同比下降约4.32%。其中，华东地区库存为77.06万吨，华南地区库存为6.32万吨。社会库存虽略有减少，但企业库存压力显著加大，未来去库存的压力依然沉重。

在需求端，房地产行业仍处于疲软状态，尤其是在房屋新开工面积累计同比大幅下降的情况下，PVC的传统应用领域如管材、型材的需求明显受到抑制。虽然出口和高端材料需求略有增长，但这不足以抵消内需的疲软。随着春季开工旺季的到来，PVC下游开工率有所回升，但整体复苏节奏较慢，远低于历史同期水平，短期内需求难见根本改善。

展望后市，鉴于供应端的宽松局面难以扭转，且终端需求缺乏支撑，PVC期货价格短期内将继续承压，投资者需警惕下行风险。

【财醒来点评】：PVC期货市场的弱势格局短期内难以逆转，投资者应密切关注成本端的变化以及需求侧的潜在改善信号。现阶段建议采取保守策略，避免过度投机，同时关注远期合约是否可能出现逢低布局的机会。此外，产业链上下游企业的协同效应或将成为未来缓解压力的关键所在。