焦煤期货承压下行，市场情绪偏向谨慎

近期焦煤期货表现偏弱，受多重因素叠加影响，价格重心下移。目前，焦煤供应端呈现宽松格局，煤矿复产逐步恢复正常，而进口环节依旧面临一定库存压力。尤其值得一提的是，甘其毛都口岸的库存情况成为制约焦煤价格的重要变量之一，对现货市场的信心造成冲击。与此同时，12月份中国进口炼焦煤总量降至1070.99万吨，同比下降6.58%，但环比回落更为显著，显示出国际市场供需关系的变化对国内焦煤市场产生了直接传导效应。

焦炭方面，尽管第11轮提降已经落地，累计降幅达到550-605元/吨，但终端需求并未完全释放，铁水产量虽有所回升，却未能形成有效支撑。焦炭总库存去化缓慢，市场普遍预期短期内价格仍将维持弱势整理。在此背景下，焦煤与焦炭产业链协同效应减弱，焦煤自身供需矛盾更加突出，价格下行风险持续加大。

从全年数据来看，2024年中国进口炼焦煤总量同比增长19.97%，显示全球煤炭供应链逐渐恢复，但进口节奏波动频繁。此外，12月份单月进口量显著下降，反映出国际市场供需格局的动态调整以及国内需求边际放缓的双重影响。焦炭出口同样表现不佳，全年出口量同比小幅回落，进一步加剧了内销市场的竞争压力。

综合考量当前基本面状况，焦煤期货估值处于中性区间，但从技术面观察，近期走势呈震荡偏弱特征，建议投资者关注10日均线附近的动态变化，采取逢高减仓的操作策略以规避潜在风险。同时，还需密切关注国内外宏观经济政策调整及产业链上下游联动对行情带来的新契机。

【财醒来点评】：当前焦煤市场正处于供需再平衡的关键阶段，全球经济复苏进程的不确定性使得大宗商品价格波动加剧。对于焦煤而言，一方面需要警惕进口煤大量涌入带来的冲击；另一方面也要关注下游钢铁行业的实际需求恢复进度。总体来看，短期内焦煤期货价格预计将继续承压，但长期价值修复仍值得期待。建议投资者以稳健为主，合理控制仓位，把握波段交易机会的同时，做好风险管理预案。