白糖期货价格受原糖供应波动及国内市场支撑影响

近期，国际原糖市场价格因北半球定产及南半球估产问题持续波动，同时国内白糖现货市场受进口数据影响呈现不同动态。原糖期价本周高位整理，主要源于泰国甘蔗压榨量提升及产糖率改善，而印度虽有三家机构不同估产数据，但总体上24/25榨季末库存预估为540万吨，凸显市场对印度糖供应稳定的信心。与此同时，巴西的压榨进度成为中期市场的焦点，预计其高峰期生产情况将对原糖价格产生重要影响。国内方面，现货报价上调，进口补充不足进一步支撑了国内糖价，国产糖定价局面延续，且配额外进口成本仍偏高。期货市场短期偏强，中期或承压调整。

【财醒来点评】：当前白糖期货市场面临短期供应紧张和中期巴西丰产预期的双重压力。从短期看，巴西开榨延迟和原糖价格高位对国内糖价提供支撑，但需警惕巴西后期产量释放对市场的影响。此外，糖浆及预混粉进口限制的延长也对国产糖形成利好。对于投资者而言，短期内应关注天气对主产区甘蔗生长的影响以及国际原油价格对乙醇替代效应的作用，中期策略需兼顾内外盘联动，防范回调风险，适当配置套保头寸以规避价格波动带来的不确定性。