沪镍期货承压下行 市场聚焦印尼政策及库存风险

本周沪镍期货价格承压下行，截至周末收盘，富宝1号电解镍报价区间为12.97-13.2万元/吨，周跌幅达3.32%。市场认为，宏观层面的利好因素已逐步被消化，镍价正在回归基本面主导逻辑。进入3月后，因印尼斋月的影响，镍矿价格持续上涨，一定程度上支撑了镍价。然而，镍铁市场成交热度有所降温，持货商的挺价情绪并未完全改变市场弱势格局，镍铁价格预计将维持高位运行。此外，本周镍板现货价格随之下滑，金川镍升水稳定在1900元附近，持货商积极抛售库存，而下游用户多采取按需采购的方式，实际成交量有限。整体来看，精炼镍全球库存压力依旧显著，不锈钢成品市场需求仍未出现实质性改善，加之300系废不锈钢资源短缺局面有所缓解，导致镍价短期反弹乏力。尽管如此，印尼镍矿税收政策的不确定性仍然为市场带来额外的风险溢价。预计下周沪镍主力合约价格将在12.5-13.5万元/吨区间波动，投资者需警惕印尼政策调整带来的潜在冲击。

【财醒来点评】：当前沪镍期货价格受到多重因素制约，一方面是供需基本面的疲软表现，另一方面则受到宏观层面印尼政策以及库存压力的持续压制。从供给端看，印尼作为全球最大的镍生产国之一，其税收政策的任何变动都将对国际市场造成深远影响。同时，国内精炼镍库存高企的问题短期内难以解决，这将限制镍价的上行空间。操作上，建议投资者采取区间操作策略，逢高减持多头仓位，并密切关注印尼政策动态及相关产业政策的变化，以便及时调整投资组合。此外，在全球经济复苏放缓的大背景下，工业品需求的整体疲软也将成为镍价上行的重要阻力，因此投资者需控制好持仓风险，切勿盲目追涨杀跌。