10年国债期货承压，多重因素引发市场担忧

近期，宏观经济环境、国债供给及市场风险偏好等因素影响了10年国债期货市场。自去年11月以来，长期国债表现强劲，但在今年1月中旬后，债市开始走弱，特别是长期国债跌幅较大。宏观经济方面，中央政治局会议提出实施积极财政政策和适度宽松货币政策，这使得债券市场交易2025年降息降准预期，进而推动国债价格上涨。然而，近期R-007与10年期国债收益率出现倒挂，加之通胀预期上升和国债供给增加等因素，加剧了市场的调整压力。

通胀预期反弹是另一个关键因素。今年CPI目标调升至2%，同时考虑到‘厄尔尼诺’向‘拉尼娜’转换，农产品价格面临上涨风险，进一步推动通胀水平。通胀上升将导致债券实际收益率下降，投资者要求更高的预期收益率，从而影响国债期货价格。

此外，随着国内经济复苏和政策利好，风险资产吸引力增强，债市资金向股市转移，进一步削弱了债市的稳定性。今年计划发行大规模国债，包括超长期特别国债和地方政府专项债券，增加了市场供给，加大了债市压力。综合来看，短期内债市仍将承压，投资者需警惕回调风险。

【财醒来点评】：当前市场环境下，10年国债期货面临较大的下行压力。投资者应密切关注宏观经济指标、市场情绪以及政策动向，合理配置资产，以规避潜在风险。