PP弱势难改，供应压力加剧需求疲软

近期，聚丙烯(PP)期货价格跌破关键支撑位7300元/吨，呈现明显的下行趋势。由于2024年年底大量新增产能的投放，国内PP总产能已突破4000万吨，供应压力显著增加。同时，随着生产利润的改善，PP的开工率已提升至近一年来的新高88%，进一步加剧了市场供应过剩的局面。尽管终端需求在节后有所恢复，但整体需求表现依然疲软，尤其在二季度传统淡季，需求难以迅速回暖。此外，春节假期后库存积压严重，当前PP的社会库存量超过90万吨，创下历史同期新高。尽管后期将进入检修期，但由于需求季节性下滑，去库存难度依然较大。尽管利润在过去几年经历了持续压缩，但随着原油和煤炭价格的走低，油制PP接近成本线，煤制PP甚至扭亏为盈。然而，这一成本支撑的改善并未能扭转PP的价格颓势。展望未来，PP价格预计仍有一定下行空间，空头配置的机会再度显现。

【财醒来点评】：当前聚丙烯市场面临着产能过剩和需求疲弱的双重压力。投资者应关注未来检修季对供给的影响，以及宏观经济环境对需求的进一步冲击。鉴于成本支撑减弱，建议投资者保持谨慎态度，可适度采取空头策略，但需密切关注供需动态变化及政策调整，适时调整仓位。