国债期货持续下跌 建议持有空头套保组合

近期国债期货继续下行，空头情绪未见缓解。期债下跌主要是由流动性紧平衡及资金面收紧预期引起。资金供需不平衡加剧了这一趋势，表现为同业存单利率快速上涨。预计短期内资金紧张状况难以改善，且信贷和政府债券发行的提前效应将持续至上半年。此外，资金利率与国债利率和利差走势密切相关，但其关系复杂，不易预测。尽管如此，通过跨品种套利策略可以在一定程度上把握市场机会。鉴于当前TS净基差仍处负值区间，建议投资者持有空TS多T组合，同时关注经济回暖对债市的影响。未来需警惕做陡利率曲线及06-09价差扩大带来的潜在风险。

【财醒来点评】：当前市场环境下，资金紧张与政策不确定性并存，投资者应保持谨慎，适时调整持仓结构，利用空头套保策略规避风险，同时密切关注宏观经济变化，合理规划投资策略。