氧化铝期货经历大幅调整，市场供需变化引关注

截至3月21日15:00收盘，氧化铝主连9999收盘价3020元/吨，盘中最高3040元/吨，最低2976元/吨，上涨28元，涨幅0.94%。自2024年12月以来，氧化铝期货价格经历了从5540元/吨的高点下滑至2959元/吨的低点，累计跌幅超46%。

供应端的增加是价格暴跌的主要原因。几内亚矿山运输恢复及国内新建产能投产，使得国内氧化铝开工率飙升至88%，日均产量超过26万吨，库存累积至391.4万吨。这导致市场供应过剩，价格受到巨大压力。

需求端同样疲软。电解铝行业亏损扩大，多地启动减产计划，减少了对氧化铝的需求。同时，出口市场遇冷，海外订单量下降超过30%，进一步加剧了国内市场供大于求的局面。

成本端的支持也在减弱。铝土矿价格回落，使氧化铝生产成本降低。山东地区氧化铝完全成本从4200元/吨降至3200元/吨左右。虽然北方地区价格接近企业成本线，但铝土矿价格的下行趋势削弱了成本支撑。

短期内，北方地区价格接近成本线，成本端提供一定支撑，但铝土矿价格重心下移可能导致这种支撑减弱。未来需关注几内亚铝土矿出口的季节性波动、海外氧化铝厂开工率变化及国内环保政策趋严等因素，这些可能引发市场短期反弹。投资者应密切关注这些变量，寻找逢高沽空的机会。

【财醒来点评】：氧化铝市场经历了显著的价格调整，供应过剩和需求疲软是主要原因。尽管成本端目前提供了一定支撑，但整体市场仍面临较大压力。投资者应警惕市场供需变化，适时调整投资策略，防范潜在风险。