乙二醇期货：供需宽松压制价格 春检与订单成为关键

自2025年初以来，原油和煤炭价格下降，导致乙二醇价格大幅下挫，主力05合约期货收盘价降至4417元/吨。乙二醇的未来走势引发市场关注。

一方面，由于煤制利润显著修复，油制利润压缩，乙二醇生产企业维持高负荷生产。目前，国内乙二醇总产能利用率已达66.7%，供应压力加剧。大炼化检修集中在4-6月，煤化工方面也有荣信等装置检修或低负荷运行。

另一方面，海外负荷有所下调，乙二醇进口量预期减少，3月份进口量预计在55万吨左右，低于前两个月。

然而，终端聚酯和纺织行业开工率不理想，需求前景不佳。聚酯开机率虽高，但产销清淡，终端纺织服装订单受关税变化等因素影响，内销和外贸订单均不及预期。

港口库存方面，截至3月20日，华东主港地区MEG港口库存降至68.23万吨，但供应压力依然存在。未来几个月的春检计划检修量增加，但煤制装置检修可能会推迟，若春检兑现不及预期，供应压力将持续压制乙二醇价格。

因此，投资者需密切关注春检兑现情况和终端订单的季节性回暖情况。当前乙二醇价格接近成本，下行空间有限，但基本面供需延续弱势格局，短期内仍可能维持震荡态势。

【财醒来点评】：乙二醇期货当前面临供应过剩和需求疲软的双重压力。虽然春检可能带来一定支撑，但春检兑现情况和终端订单回暖仍是决定市场走向的关键因素。投资者应谨慎操作，关注基本面的变化，及时调整仓位。