氧化铝期货价格持续下跌，供应过剩局面加剧

本周氧化铝期货继续下跌，周三日盘主力合约跌幅接近3%，创下逾一年新低，跌至3002元/吨。与此同时，氧化铝现货价格也在不断下跌，均价降至3250元/吨。氧化铝价格持续下跌的主要原因是供应压力过大。年初以来，国内氧化铝新投产能超过200万吨，虽然近期有部分工厂实施检修、压产，但实际减产产能非常有限，运行产能仍保持在9100万吨以上的高位。而下游电解铝运行产能仅微幅增加，未能为氧化铝消费提供明显增量。此外，氧化铝出口量因出口窗口关闭而明显回落。

金瑞期货有色研究员滕聪表示，由于氧化铝现货价格延续跌势，加上成本端铝土矿跌价消息的刺激，市场情绪转差，氧化铝期货增仓下行。国内现货成交价仍在下跌，昨日西南地区成交3笔，现货出厂价跌至3150元/吨附近。

从成本角度来看，主流氧化铝产能的现金成本在3100元/吨左右。目前仅局部地区使用进口矿的企业跌破现金成本，但以期货主力合约价格衡量，全国超一半的产能已跌破现金成本。进口铝土矿价格自年初以来明显下跌，尽管氧化铝价格不断下跌，但氧化铝企业尚未陷入明显亏损状态，仅有极少数工厂处于微幅亏损状态。

从目前来看，氧化铝行业仍未出现大规模减产，氧化铝期价或惯性下跌，关注2950~3000元/吨支撑。往后看，一是关注矿端实际成交情况，若矿端成交价继续下跌，预计氧化铝仍有下跌可能；二是关注氧化铝减产规模扩大的情况，若矿端见到支撑以及氧化铝出现大规模减产，预计氧化铝期价能够止跌。

【财醒来点评】：氧化铝期货价格持续下跌反映出当前市场供应过剩的现状。虽然近期市场情绪有所转差，但短期内市场供需关系仍难以改善。投资者需密切关注氧化铝企业减产动向，以及下游需求的变化，这些将是决定氧化铝期货价格走势的关键因素。建议投资者谨慎操作，做好风险管理。