央行净投放提振债市 10年国债期货表现稳健

近日，央行连续两天进行大规模逆回购操作，累计净投放2361亿元，这对债市特别是10年国债期货产生了重要影响。据观察，3月18日和19日，央行分别进行了2733亿元和2959亿元的7天期逆回购操作，净投放金额分别为1156亿元和1205亿元。操作利率维持在1.5%不变。
受此影响，国债期货市场整体呈现回暖态势。3月18日，10年期主力合约上涨0.09%，表明市场对于长期债券的信心增强。3月19日，10年期主力合约再次上涨0.05%，进一步巩固了市场的乐观情绪。
虽然3月19日全天收盘时，国债期货收盘多数品种出现下跌，但10年期主力合约仍表现出较强的抗跌性。隔夜和7天期Shibor品种下行，反映了市场流动性改善的趋势。10年期国开债和国债收益率也呈现出下行态势，分别下行2.25基点至1.9075%和1.8625%。
中信证券首席经济学家明明表示，央行净投放增加了市场整体流动性，这有助于债市信心恢复，尤其是对长端债券。然而，尽管央行连续净投放，资金面仍存在一定紧张，流动性紧平衡的局面依然存在。东方金诚研究发展部副总监瞿瑞认为，当前税期、MLF到期及跨季因素对资金面形成一定压力，但央行转向净投放暂时缓解了市场对流动性收紧的担忧，有助于短端利率修复。
展望未来，明明指出，尽管央行的净投放能够缓解短期流动性紧张，但银行融出能力尚未完全恢复，市场仍存在不确定性。市场对央行货币政策的预期、经济复苏情况、国际形势及地缘政治风险都将对债市产生重要影响。短期内，债市可能呈现窄幅震荡态势，长债收益率有望在1.8%-1.9%区间内波动。
瞿瑞预测，税期和跨季因素将对资金面带来额外压力，但考虑到债市已显著调整，持续收紧资金面的必要性降低。预计资金面将保持紧平衡态势，有助于短端利率企稳。
综上所述，10年国债期货在央行净投放的支持下表现出较强的韧性，但市场仍需关注各种潜在风险因素。

【财醒来点评】：当前10年国债期货市场受到多重因素影响，投资者应密切关注政策动向和市场情绪的变化，采取灵活的投资策略，以应对潜在的市场波动。