2年期国债期货受多重因素影响企稳回升

2025年以来，期债市场经历了持续调整，短端和长端债券均受到影响。2年期国债期货在这一过程中受到多方面因素的影响，包括央行货币政策取向、资金面状况及机构行为等。短端债券因资金面持续偏紧而调整幅度加大，长端债券同样经历了较大波动。机构降杠杆行为进一步推升了市场波动，但在央行转向公开市场净投放后，市场逐步趋于平稳。银行负债端压力加大及存单利率攀升，也对2年期国债期货造成了一定压力。存单利率与10年期国债收益率的利差收窄，预示着银行缩表卖债行为或将逐步缓和。

近期，2年期国债期货在利率债基久期中枢下降及机构降杠杆接近尾声的情况下逐渐企稳。此外，尽管2月社融和信贷数据有所回落，但政府债发行前置拉动社融数据略强于去年同期。与此同时，居民消费需求的承压以及通胀水平较低，显示当前国内有效需求不足的局面有待改善。这些因素均对2年期国债期货产生了深远影响。

整体来看，债市企稳的关键在于央行态度的转变，带动资金面和市场情绪的修复。在当前的市场环境中，2年期国债期货有望在资金面持续收紧空间有限的情况下，伴随市场做多信心回归，重新进入温和牛市状态。

【财醒来点评】：当前，2年期国债期货市场面临多种挑战，但随着机构降杠杆接近尾声，央行货币政策趋向稳健，预计市场情绪有望回暖。投资者应密切关注央行的公开市场操作和资金面的变化，以把握市场动向，采取灵活的投资策略。