南美供应压力抑制豆油期货价格，市场观望情绪浓厚-20250313

根据最新市场动态，南美地区的丰产压力继续对全球豆油市场构成抑制作用。USDA在最新报告中保持了对南美大豆产量和出口的预期不变，巴西贴水回调进一步削弱了CBOT大豆的反弹动能。受此影响，国内连粕主力合约M2505在3月12日收跌1.36%，至2837元/吨，持仓量缩减8.42万手。与此同时，国内豆粕现货价格也出现了显著回落，主要原因是油厂因大豆供应紧张而延迟开机至3月底/4月初，叠加终端饲料需求疲软以及企业库存充足（15-20天），市场对供应紧张的预期有所降温，短期内关注2800元/吨的支撑位。

在植物油市场，尽管USDA下调了全球大豆库存，但南美供应的持续压力令豆油期货价格承压。华东地区的现货基差维持在偏弱区间，目前报价为09+250元/吨。菜油的表现相对疲软，因中国对加拿大油菜籽加征了100%的关税，导致进口量可能骤降70%。然而，国内菜油库存依然高企，达到72.34万吨，这在一定程度上抑制了菜油价格的上涨空间，预计短期内仍将维持高位震荡，市场需密切关注3月18日的中加贸易会议结果。

另一方面，棕榈油的表现相对稳定，主要得益于马来西亚产量复苏缓慢的支持。然而，豆棕价差倒挂600元/吨，市场需求受到一定抑制。尽管连棕期货价格在近期出现小幅反弹，但整体市场仍处于震荡状态，观望情绪浓厚。整体来看，植物油市场当前缺乏明确的驱动因素，市场参与者倾向于保持谨慎，密切关注东南亚地区产量恢复的节奏以及生物柴油政策的变动。

【财醒来点评】：当前豆油市场的主要驱动因素仍然是南美地区的供应压力和库存水平。尽管USDA库存数据有所下调，但南美丰产带来的压力短期内难以缓解，预计豆油价格将继续承压。国内市场方面，现货基差偏弱，显示需求端的疲软。建议投资者在当前市场环境下保持谨慎，关注后续中加贸易谈判结果以及南美天气变化对大豆产量的潜在影响。从投资策略角度来看，短线交易者可以考虑逢高做空豆油期货，但需警惕库存调整和政策变化带来的波动风险。中长期来看，建议关注南美天气和全球油脂供需格局的变动，合理安排建仓节奏，避免盲目追涨杀跌。