豆粕期货市场供需博弈加剧，水产养殖旺季支撑价格

近期豆粕市场呈现出供需博弈加剧的态势，油厂逐渐兑现压榨利润，大豆库存与豆粕库存如预期般处于低位，现货基差逻辑仍偏强。然而，随着到港压力逐渐显现，现货挺价心态受到拖累。下游大型饲料厂在豆菜粕现货价差走缩后，预计使用菜粕替代将减少，但由于量级差异过大，菜粕减量难以提振过多豆粕需求。

养殖端猪价小幅反弹，近月在饲料成本下降过程中或将提升部分二育备货需求。随着水产养殖旺季的来临，豆粕作为水产饲料的主要原料，其需求将得到进一步支撑。

财醒来点评：短期内豆粕期货价格可能受到库存压力和到港量增加的影响，但中长期来看，水产养殖旺季的需求增长以及饲料配方调整对豆粕的替代效应，可能会为豆粕价格提供支撑。投资者应关注进口大豆成本变化以及国内养殖需求的季节性波动。建议在价格回调至关键支撑位时布局多单，同时注意设置止损，规避短期波动风险。