氧化铝产能增长推动烧碱需求，氧化铝期货或迎来新机遇

近期氧化铝行业产能产量稳定并存在增长预期，耗碱量在3-4月存在季节性的环比增长和扩产周期下的同比增长。氧化铝供给方面，尽管利润因现货价格下行而面临缩减，但出口方面及交仓需求支撑产能保持相对充足。2025年2月氧化铝总产能达10702万吨，环比12月增加150万吨，产量722万吨，对烧碱存在刚性采购需求。

预计2025年国内氧化铝将新增产能1280万吨，其中870万吨在上半年投产。这部分新增产能将在短期内改变烧碱的供需格局。

此外，氧化铝企业耗碱及采购节奏对烧碱具有较强的议价定价权。部分铝厂基于补货需求或对后市看好的心态转变，采购积极性提升，并提涨了对32%液碱采购价格，山东32%液碱市场价格也止跌反弹，截至2025年3月10日，较3月初低点上涨8.8%。

【财醒来点评】：氧化铝产能的稳步增长将显著提升对烧碱的需求，同时烧碱在“金三银四”需求旺季的预期涨价为相关投资者提供了布局机会。建议投资者关注氧化铝新增产能的投产进度以及非铝下游行业的开工情况。考虑到烧碱供需格局的改善和库存去化的预期，氧化铝期货价格具有上行空间。建议投资者可采取逢低吸纳策略，同时注意防控市场波动风险，避免盲目追涨。