尿素期货市场波动加剧，出口受限与产能增加并存

2025年一季度，尿素期货市场呈现先降后升的态势，价格波动显著加大，同时期货维持负基差。供给端方面，尽管利润水平尚可，尿素开工率持续高位运行，新增产能虽较预期有所延迟，但仍在陆续投放中，预计年内产量增幅约为5-6%。需求端方面，农业需求保持刚性增长，但受粮食价格回落影响，增幅有限。工业需求方面，脲醛树脂和三聚氰胺的需求受房地产市场不景气拖累，但出口市场表现良好，板材及家具出口增长带动相关产品需求。然而，出口方面受到法检政策的严格限制，尿素出口数量大幅减少，尽管其他肥料出口对尿素需求形成一定带动作用，但整体出口预期依然较为疲软。展望二季度，预计尿素期货市场将面临以下挑战：供给端新增产能接近300万吨，供给宽松压力持续；农业需求虽有政策支持但增长空间有限；工业需求恢复乏力；国际能源价格趋弱可能导致出口利润受限。在此背景下，二季度尿素期货价格或呈现区间震荡格局，逢低布局正套策略仍具可行性，但需警惕宏观经济恢复超预期及国际能源价格波动风险。

【财醒来点评】：当前尿素期货市场呈现出供给过剩与需求增长乏力的双重压力，叠加出口受限的不利影响，短期内价格波动可能加剧。投资者需密切关注宏观经济数据及国际能源价格走势，合理控制仓位，谨慎操作。建议在价格上涨至阻力位时考虑逢高沽空，同时注意规避宏观经济超预期回暖带来的系统性风险。