双焦供需预期仍偏悲观 价格低位宽幅震荡

3月18日，焦炭主力合约报收于1605元/吨，日内录得1.02%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为49335手，较前一交易日仓差为-78手，当日成交量14815手。从基本面角度来看，焦炭短期供需格局有所改善，但中长期供需预期仍偏悲观，期货市场多空博弈激烈，价格维持低位宽幅震荡。

目前，焦炭现货市场第十一轮提降已基本落地，焦化厂吨焦盈利连续下滑，部分企业面临亏损压力，导致生产积极性受挫。据统计，3月14日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计109.74万吨，周环比下降0.61万吨，焦炭供应呈现持续偏弱态势。

需求端，全国247家钢厂日均铁水产量录得230.59万吨，周环比小幅增加，且钢厂整体盈利率维持在53.25%，超过半数钢厂仍处于盈利状态。然而，焦炭库存维持高位震荡，产业链总库存达到1034.77万吨，进一步削弱了价格向上驱动。

政策面来看，1-2月煤炭供应数据和地产数据均表现偏弱，市场对中长期供需格局改善缺乏信心。此外，焦煤方面，炼焦煤产量维持高位，蒙煤进口通关效率偏低，整体供应宽松预期延续，对焦炭成本端形成压制。

综合来看，短期内焦炭供减需增，基本面边际有所好转，但中长期供需预期仍不乐观，价格或将继续维持低位宽幅震荡格局。

【财醒来点评】：当前焦炭市场呈现出明显的多空博弈特征，短期内价格走势主要受供需两端的扰动。考虑到焦化厂盈利持续承压，供应端存在进一步收缩的可能，但需求端钢厂盈利稳定，难以对价格形成明显支撑。投资者应关注政策面变化以及库存拐点的出现，避免盲目追涨杀跌，建议采取高抛低吸的操作策略，控制仓位风险。