需求预期良好支撑菜籽粕盘面 油厂库存暂无压力

近期菜籽粕期货市场整体呈现震荡偏强格局，主要受到多重因素的支撑。首先，油厂菜粕库存压力不大，目前库存量为3.25万吨，较上周减少12.16%，同比减少4.41%。同时，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税政策短期内利好菜籽粕市场，尽管中加贸易关系仍存在变数，但当前政策对国内市场形成一定支撑。

从基本面来看，菜籽粕需求尚未完全释放，但随着春节后油厂开机率提高，进口油菜籽到港量预期增加可能带来下行压力。水产养殖市场进入冬季淡季，现货市场呈现供需两淡格局。此外，全球油菜籽产量小幅减少，主要来自欧盟和加拿大产量低于预期，对国际市场形成支撑。同时，俄乌冲突对全球油籽市场的影响仍在持续，尽管乌克兰减产和俄罗斯增产相互抵消，但地缘政治风险仍可能对大宗商品市场形成支撑。

当前主要逻辑是市场关注国内水产养殖需求和中加贸易关税政策的进展。利多因素包括中国对加拿大油渣饼加征关税和油厂库存压力不大；利空因素则主要是3月后进口油菜籽到港量预期增加和水产养殖需求处于淡季。

【财醒来点评】：当前菜籽粕市场处于多空交织状态，进口关税政策和水产养殖需求是两个主要驱动因素。短期内，菜籽粕库存低位和政策利多支撑盘面上行，但需警惕3月份后进口增加带来的压力。投资者应根据市场变化灵活调整操作策略，建议关注菜粕RM2505合约，可在2640至2700区间内进行日内交易操作，同时密切关注中加贸易动态和水产养殖旺季的到来。