甲醇期货需求支撑强劲 库存双双去库

甲醇主力合约收盘于2567元/吨，现货太仓市场价格2673元/吨，较上周下调22元/吨。甲醇装置产能利用率维持在86.04%，周度产量186.85万吨，供应保持中高水平。港口供应方面，甲醇到港量偏低，但海外装置存开工预期，后期关注甲醇到港量恢复情况。成本端，煤炭供应量略有缩减，动力煤市场价格窄幅上调，煤制甲醇成本窄幅增加。甲醇制烯烃开工率窄幅上调，江苏及西北地区甲醇主力下游烯烃工厂暂未对外采购，沿海地区部分烯烃装置检修计划传出，但前期浙江及宁波地区部分烯烃装置重启，现多恢复正常生产。甲醇传统需求方面未有明显改善，行业盈利情况不佳，下游用户多以按需补库为主。甲醇企业库存量38.27万吨，较上周减少2.74万吨，港口库存量129.37万吨，较上周减少12.25万吨。

主要运行逻辑：甲醇内地开工率高位，内贸量充足，下游甲醇制烯烃开工窄幅上调，内地库存与港口库存双双去库，说明下游需求支撑尚可。但下游生产开工成本压力较大，对高价甲醇接受度有限，甲醇价格上下有限，区间运行，区间参考2500-2650。

重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格变化。

【财醒来点评】当前甲醇市场呈现出供给与需求的双重支撑，库存的持续下降表明市场需求依然强劲。考虑到成本端煤炭价格的支撑以及制烯烃开工率的提升，甲醇价格预计在2500-2650区间内震荡上行。然而，下游用户的高成本压力可能抑制价格的涨幅，建议投资者关注宏观政策变化和原油价格波动对甲醇期货的潜在影响，短期建议区间波段操作，中长期可考虑逢低布局多单。