供给过剩压力显现 焦煤期货低位震荡运行

今日焦煤主力合约高开后增仓下行，收盘价格重心下移。国内矿山持续复产，安监严格限制其增幅，加之进口资源充足，港口库存高企。尽管终端需求有所恢复，高炉复产对煤焦需求形成边际支撑，但焦炭库存压力较大，且高炉复产相对克制，煤焦需求缺乏弹性。短期市场对终端需求预期偏弱，产业链上下游供给侧压减消息持续发酵，下游成材需求尚未见顶，短期双焦仍建议低位震荡思路对待，前期空单少量持有。2505合约下方支撑关注1000-1050元/吨。焦煤主力JM2505合约低开下跌，低位震荡，收盘于1061.5元/吨，跌20.0元/吨，跌幅1.85%。成交量27.58万手，持仓38.91万手，较上日增加27981手。今日焦煤2505合约前二十名多头持仓为186365手，较上日减少4643手；空头持仓为248003手，较上日增加4894手。山西市场主流价格报价1200元/吨，蒙5#主焦精煤自提价870元/吨，较上个交易日持平。主力合约期货收盘价1061.5元/吨，山西介休基差28.5元/吨，较上个交易日扩大16.5元/吨。供应方面，国内523家样本矿山炼焦煤开工率84.9%，环比持平；精焦煤日均产量73.95万吨，环比增加0.2万吨。甘其毛都口岸日通关量74925吨，日环比减少4455吨。需求方面，下游独立焦企日均产量62.46万吨，环比减少0.77万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.28万吨，环比增加0.16万吨。铁水产量230.59万吨，环比增加0.08万吨。当前焦煤市场供给压力显著，需求恢复节奏相对克制，产业链压减消息持续发酵。预计短期内焦煤期货价格将继续维持低位震荡格局，建议投资者关注1000-1050元/吨的支撑位，同时警惕空头增仓带来的下行压力。由于下游成材需求尚未见顶，长期来看，焦煤价格或有企稳回升的可能，但需密切关注高炉复产节奏和焦炭库存压力对需求的抑制作用。建议投资者采取震荡策略，控制仓位，设好止损，避免盲目追涨杀跌。

【财醒来点评】：当前焦煤市场呈现供给过剩、需求恢复乏力的格局，产地复产叠加进口资源充足，导致港口库存高企，现货价格稳定但难以有效拉动期货价格上行。短期内，供给侧压减政策的发酵和终端需求的不确定性将继续对焦煤期货价格形成压力。建议投资者密切关注1000-1050元/吨的支撑位，同时注意空头增仓带来的下行风险。尽管长期来看，下游成材需求可能对焦煤价格形成支撑，但考虑到当前市场整体偏弱的格局，建议投资者保持谨慎，采取震荡策略，控制仓位，设好止损，避免盲目追涨杀跌。