集运指数期货市场波动加剧：现货运价与地缘政治成主要驱动因素

集运指数（欧线）期货自上市以来备受关注，作为国内首个现金结算的非金融类期货品种，其价格波动显著高于大多数传统商品期货品种。近期市场呈现震荡格局，截至3月17日收盘，集运指数（欧线）期货加权指数收于2041.6点，较年初上涨12.8%。当前市场主要围绕现货运价和地缘政治两大因素展开交易，导致盘面波动频繁。

现货运价方面，自元旦以来，现货市场持续疲弱，现货运价从4500美元/FEU跌至春节期间的3000美元/FEU，再跌至2000美元/FEU。尽管航司连续宣涨3月、4月运价，但市场对提涨的敏感度下降，期货盘面涨幅有限。航司在淡季提涨主要是为了维稳运价，但市场对4月提涨落地的预期不乐观。

地缘政治方面，近期以色列与哈马斯的冲突以及红海地区的紧张局势，为盘面带来了短期上涨动能。尽管地缘冲突短期内对市场产生扰动，但长期来看，特朗普政府的关税政策将对全球尤其是美线货量产生持续的负面影响。

从合约表现来看，EC2504合约锚定现货运价，EC2506和EC2508合约维持“旺季不旺”的悲观预期。短期盘面维持震荡，建议谨慎做空，逢低布局旺季合约的多头头寸。套利策略方面，可持续跟踪6-8月合约的反套机会，若红海复航时间窗口未覆盖8月预期，6-8月合约价差存在向合理区间修复的机会。（财醒来点评）