全球食糖供需格局生变 白糖期货市场波动加剧

近期，全球食糖市场供需格局发生显著变化，白糖期货市场也随之波动加剧。美国政府推行的贸易保护主义政策引发了全球大宗市场的剧烈震荡，ICE原糖期货价格一度跌破关键支撑位。然而，随着市场情绪缓和及美元指数下行，原糖期货价格逐渐企稳回升。

国际糖业组织（ISO）最新报告显示，2024/2025榨季全球食糖供应短缺达到488.1万吨，较此前预期扩大近一倍。预计2025/2026榨季全球食糖供应将实现过剩258万吨，这主要是由于巴西、印度和泰国等食糖主产国产量的恢复性增长。

巴西方面，2024/2025榨季食糖产量虽创历史新高，但由于出口量显著减少，其对国际食糖市场的影响力有所减弱。巴西港口等待装运的食糖量也大幅减少，这使得国际糖市的供给压力暂时缓解。

印度食糖产量因天气等因素的影响被持续下调，目前市场对其最终产量预期在2580万吨至2640万吨之间。印度政府虽发放了100万吨的出口配额，但能否顺利完成仍存在不确定性，这将对未来全球糖市产生重要影响。

泰国甘蔗种植面积的增加及糖厂产量的提升，预计将在2025/2026榨季实现历史性丰产。此外，中国糖业协会数据显示，2024/2025榨季我国食糖产量预计达到1076万吨，较上榨季增加80万吨。然而，国内食糖进口量却大幅下降，这或将在一定程度上缓解国内的供给压力。

在期货市场方面，ICE原糖期货2503合约交割量创历史新高，显示市场参与者对原糖短期供给的担忧。尽管近期净空持仓有所下降，但市场整体仍呈现偏空氛围。分析机构普遍认为，国际原糖价格将在18~20美分/磅区间震荡运行，而国内白糖期货价格预计保持在5800~6200元/吨之间。

【财醒来点评】：当前，全球食糖市场正经历供需格局的重大调整，未来市场走势将受多重因素影响。从技术面来看，国际原糖价格在经历短期超跌后呈现企稳回升态势，但需关注巴西新榨季产量及出口节奏。国内白糖市场则更多受到进口政策及宏观经济环境的影响。投资者应密切关注主产国天气变化、贸易政策及宏观经济数据，合理安排投资策略，警惕市场波动风险。建议短线交易者可关注60日均线附近支撑位，中长线投资者则需关注全球供需平衡变化及宏观经济走向。