尿素供应端压力预期增加 价格重心有望下移

山东地区小颗粒尿素现货价格为1800元/吨，尿素主力合约收盘价为1779元/吨。UR5-9合约价差为-49元/吨，山东基差为21元/吨。尿素周度加权成本为1770.72元/吨，加权利润为41.69元/吨，仍处近五年同期低位。尿素装置检修损失量为8.58万吨，处于近五年同期低位。周度开工率为89.64%，日度产量为20.17万吨，均维持同期高位。复合肥开工负荷为54.51%，三聚氰胺开工率为62.66%。尿素出口法检政策偏紧，去年12月出口量为0万吨，2024年累计出口同比减少93.90%。尿素库存大幅下降，厂内库存为122.27万吨，港口库存为12.80万吨。仓单数量为1829张。动力煤及无烟煤价格弱稳，固定床生产成本为1984元/吨，气流床生产成本为1551元/吨，天然气生产成本为1983元/吨，尿素加权综合成本为1770.72元/吨。尿素供应端压力预期增加，库存偏高，需求转弱，成本支撑偏弱。短期来看，尿素装置复产，供应宽松，工业需求较好，农业需求即将收尾，价格重心有望下移。

【财醒来点评】：当前尿素市场供过于求的格局尚未改变，装置复产预期强烈，而需求端转弱，出口政策偏紧，成本支撑走弱。短期内尿素期货价格可能呈现震荡偏弱走势，价格重心或逐步下移。建议投资者关注1730-1760元/吨的区间，逢高沽空操作为主。