工业硅期货市场承压 下游需求改善带来多晶硅支撑

工业硅现货价格近期持续下跌，华东不通氧 553#硅价格已跌至10400-10500元/吨。供给端，2月份工业硅产量环比回落1万吨至28.95万吨，其中四川和云南地区产量降至历史低位，分别仅为3000吨和有限增量。尽管近期西北地区部分产能复产，预计3月份产量可能开始回升，市场供应压力再度凸显。西南地区正值枯水期，电力成本高企使得生产成本达到全年高位，但目前价格已跌破成本线，成本端对硅价的支撑力度有限。

库存方面，本周社会库存较上周下降0.1万吨，报60.8万吨，库存压力依然较大。需求端，多晶硅2月份产量虽继续减产至9万吨，但在光伏供给侧改革预期下，预计下游大规模减产概率较小，对工业硅需求边际企稳。此外，有机硅DMC价格近期上行，新增产能部分投放，开工率小幅下挫，产量无明显变化。合金硅价格有所提振，但用量较少，对整体需求支撑有限。

从多晶硅角度看，N型硅料挺价意愿较强，光伏行业处于底部去产能周期，各环节均进入减产阶段。尽管多晶硅库存再度上行，短期内上涨驱动不足，预计将以偏强震荡为主。

【财醒来点评】：当前工业硅市场供需两弱，库存压力大，价格底部或将进一步探明。多晶硅方面，在行业自律和下游需求改善预期下，价格具备一定支撑。建议投资者对工业硅维持观望，对多晶硅可逢低布局多单。未来需关注光伏产业政策变化及下游需求恢复情况，避免追涨杀跌，做好风险控制。