液化石油气期货价格反弹创新高 原油走势影响显著

近期液化石油气（LPG）期货市场表现强劲，PG2505合约价格持续攀升，昨日收盘价高达4532元/吨，较前一日上涨显著。山东和华南地区现货价格亦同步上扬，其中山东地区现货价格突破4870元/吨，华南广石化出厂价达到5148元/吨。市场分析认为，此轮价格上涨主要受多重因素推动。

首先，国际原油价格在近两年的低位区间呈现反弹态势，为上游产品提供了成本支撑。地缘政治局势的不确定性以及金属市场的强势表现进一步增强了市场对能源产品的信心。此外，液化石油气的供应端出现趋紧现象。数据显示，国内液化石油气商品量较去年同期显著减少，主要由于自用率提升导致部分资源未能进入流通市场。尽管北美C3产量处于相对高位且出口能力持续增长，但中东地区产量保持稳定，对全球市场形成一定支撑。

然而，液化石油气面临着来自液化天然气（LNG）的竞争压力，近期LNG价格也出现反弹，逐渐缩小与LPG的价格差距。同时，国际冷冻货市场价格表现疲软，海运费维持低位震荡。尽管如此，港口库存呈现回落趋势，港口库容率已接近多年来的低位水平。炼厂库容率虽处于多年来的最低水平，但近期略有回升，而加气站库容率则维持在一年内的较低水平。整体来看，港口库存量仍处于近期区间的低位水平，库存面的紧张局势为现货市场价格和月差结构提供了支撑。

从下游需求来看，燃烧需求和汽油添加需求即将进入传统淡季，对液化石油气的消费预期形成一定压力。尽管餐饮业收入保持增长态势，但增速有所放缓。化工领域的需求则呈现差异化特征：以PDH装置为例，尽管开工率有所回升，但亏损情况持续，装置运行仍面临压力；相比之下，烷基化装置的开工率温和走高，毛利表现相对稳定；MTBE装置则在低迷的利润环境下，开工率持续维持在低位水平。

在操作策略方面，分析师建议密切关注期货市场的贴水状态，维持日内短线的偏多交易思路。长期来看，液化石油气期货价格的上行空间可能会受到库存面和需求面的双重限制。此外，原油市场的波动性预期将对液化石油气价格走势产生显著影响，需密切关注国际原油市场行情及地缘政治风险因素。

【财醒来点评】：近期液化石油气期货价格的上涨主要得益于成本端原油的支撑，但需求端的不确定性以及库存面的潜在压力可能限制其进一步上涨空间。短期建议投资者保持谨慎乐观态度，关注库存变化和需求季节性波动，避免盲目追涨。中期来看，建议投资者根据原油走势和化工需求变化，顺势而为，灵活调整投资策略。