动力煤库存高位运行 市场窄幅波动趋稳

近期煤炭供给开始收缩，而需求则有所改善，市场悲观情绪逐渐缓解，支撑价格企稳反弹。然而，随着电煤消费进入淡季，动力煤市场整体需求难有明显改善，高库存在短期内也难以明显去化。预计煤价运行将以窄幅波动为主，市场交投表现较为一般。尽管部分企业让利出货，但由于买盘心态偏空，采买积极性不佳，导致实际成交表现平平。品种总持仓1162012手，增加40241手。仓单9768张，减少50张。甲醇市场方面，尽管装置检修与复产交替，总体检修损失量较多，负荷下降，但后续云南曲煤20万吨、安徽临泉30万吨、山西亚鑫30万吨、云南云天化26万吨装置计划重启，甲醇产量或小涨。下游需求方面，传统需求稳中有增，宁波富德、浙江兴兴烯烃装置重启，烯烃行业开工率将走高，但烯烃企业仍大幅亏损，且面临季节性检修，市场需求预期走弱。受天气影响，外轮卸货较慢，且部分未计入库存，加之华东提货稳健，故港口如期去库，未来到港预报虽有增加，但同比仍较低，随着兴兴投料以及部分转口，港口库存将延续去化。多头主流逻辑：烯烃装置重启，到港量仍不高且有转口。空头主流逻辑：甲醇产量或小涨。

【财醒来点评】：当前动力煤市场呈现窄幅波动格局，库存高位运行短期内难以改变，建议投资者密切关注政策面及需求端的变化。从投资策略来看，短期内可考虑高抛低吸的操作策略，中长期则需关注消费旺季到来前的市场回调机会。