沪镍期货大幅下跌 下游需求回暖

今日沪镍期货市场出现显著下跌。截至午盘收盘，沪期镍主力月2505合约报收于129490元/吨，较前一交易日下跌3820元/吨，跌幅达到2.87%。盘中最高价为133860元/吨，最低价则降至128830元/吨。成交数据显示，主力合约成交量达到324416手，交易活跃度较高。

期货价格的大幅波动与多重因素密切相关。宏观面上，本周即将迎来美联储议息会议、日本央行及欧央行官员讲话，形成所谓的“超级央行周”，同时美国2月零售销售数据意外疲软，环比增长仅为0.2%，远低于市场预期的0.7%。这些因素共同加剧了市场对全球经济前景和货币政策路径的博弈。此外，美国经济数据的不佳表现也加剧了短期经济的不确定性，导致资金面相对谨慎，市场风险偏好有所降温。

从供应端来看，菲律宾镍矿供应紧张的状况有所缓解，但印尼政策调整以及斋月临近仍未对镍矿价格形成支撑。同时，印尼3月高冰镍排产的下降，叠加刚果（金）钴出口禁令的影响，进一步推高了MHP（镍钴混合氧化物）价格，抬升了镍中间品的生产成本，从而对镍价形成底部支撑。然而，纯镍的过剩格局仍然存在，限制了镍价的上行空间。

需求端方面，不锈钢库存去化缓慢，制约了其对镍价的支撑力度。同时，新能源领域的需求也表现疲弱，1-2月三元电池累计装车量同比下降23.3%，市场占比缩减至20%。此外，磷酸铁锂电池的替代效应进一步拖累了镍的消费需求。

在LME伦镍库存持续累库的背景下，尽管现货市场中下游企业逢低进购意愿有所增强，贸易商出货较为活跃，但成交数量仍相对有限。综合来看，短期内镍价或将继续维持弱势震荡的走势。

【财醒来点评】：近期镍市场面临多重挑战，包括宏观面的不确定性、供需两端的疲软表现以及库存的持续增加。短期内，镍价可能延续震荡格局，建议投资者密切关注宏观经济数据和政策变化。从长期来看，新能源领域对镍的需求仍存在增长潜力，特别是随着电动汽车和储能系统的普及。不过，当前纯镍过剩的格局可能对价格形成压制。投资者应采取谨慎策略，合理控制风险，避免盲目追涨杀跌。