焦煤焦炭价格五年低位震荡 期现估值双低

近期焦煤、焦炭期价维持底部震荡格局。当前煤焦期现价格已跌至近五年的历史低位，市场估值处于相对洼地。从估值层面来看，煤焦价格的持续走低显示市场信心较为薄弱，但要出现破位下行的走势仍需更强的驱动因素，短期内尚不具备大幅下行的条件。此外，焦煤期货持仓量已创上市以来新高，显示市场资金关注度较高，多空双方博弈加剧。

从基本面来看，当前焦煤、焦炭的市场环境较前期有所改善。下游钢厂普遍维持100-200元/吨的利润水平，尽管市场对全年粗钢压减产量的政策预期有所升温，但政策的最终落地执行更多可能集中于下半年。在当前钢厂仍有盈利空间的情况下，主动减产的可能性较低，这将为焦煤、焦炭的需求端提供一定支撑。

从技术面分析，煤焦价格经历连续下跌后，目前已处于超跌反弹的技术修复阶段。盘面上看，空头持仓较为集中，一旦出现获利回吐或止盈离场的操作，可能对市场形成一定支撑。因此，当前阶段建议投资者应关注逢高布空的机会，但需注意市场波动的不确定性。

【财醒来点评】：当前焦煤焦炭市场呈现出估值低位震荡、需求韧性较强、空头持仓集中的特点。短期内，建议投资者以观望为主，待市场方向进一步明朗。中长期来看，需重点关注下半年粗钢压减政策的执行情况及下游钢厂的生产利润水平变化。在操作策略上，建议投资者可逢高布局空单，但需严格设置止损止盈，防范市场波动风险。