焦炭期货市场供需格局分析及后市展望

截至3月13日，焦炭主力合约2505收盘价报1655，日环比上涨1.91%。现货端，汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格报1210元/吨，日环比持平，出厂价与港口价基差分别为-151和-86。钢厂焦炭第十一轮提降已开启，预计本周落地，仍有提降预期。焦企盈利情况不乐观，吨焦平均盈利为-40元/吨，其中内蒙二级焦平均盈利-99元/吨，部分企业已开始限产。供给方面，247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨/日，全样本独立焦化厂日均产量62.5万吨/日，总产量109.7万吨/日，环比下降0.6万吨/日。需求方面，247家钢厂日均铁水230.59万吨/日，环比增加0.8万吨/日，预计后期铁水产量仍有上升空间。库存端，总库存1080.2万吨，环比增加7.2万吨，其中港口库存明显累库，环比增加14.8万吨。估值方面，盘面价格被拉升导致高估，预计现货价格短期弱稳运行，不排除第十二轮提降。供给端焦化限产未带来明显改善，库存仍处高位，下游需求回升但政策面仍有不确定性，建议短线震荡偏空操作。

【财醒来点评】
当前焦炭市场供需两端呈现弱平衡格局，供给端焦企限产导致产量下降，但整体库存仍处高位。需求端钢厂铁水产量逐步回升，短期内对焦炭需求形成一定支撑，但高炉复产后钢厂库存并未出现明显补库现象。政策面，粗钢压减政策的传闻对市场情绪形成扰动，需关注后续政策落地情况。技术面，期价短线高估，叠加现货偏弱运行，预计短期焦炭期价震荡偏空，建议投资者空头布局，注意市场回调风险。