焦煤期货市场现稳中偏弱走势，供需格局或现改善

国内焦煤期货市场近期呈现稳中偏弱的运行态势。截至3月12日，焦煤主力合约2505收盘价报1073元，较前一交易日上涨12元，涨幅1.13%。从期现市场表现来看，5-9价差呈现走强趋势，显示出市场对未来远月合约的预期有所改善。当前焦煤现货市场价格走势分化，山西主焦煤（介休）仓单价格保持1115元，基差为42元/吨；蒙5仓单价格稳定在1093元，基差为20元/吨；蒙3仓单价格为1064元，基差为-9元/吨。

供给端，汾渭统计显示，截至3月6日，样本煤矿原煤产量已恢复至节前水平，供应总体宽松。钢联数据显示，523家样本煤矿产能利用率提升至84.8%，原煤日产量达到191.0万吨，较上周增加2.2万吨。同时，原煤库存下降7.5万吨至454.2万吨，精煤库存减少16.4万吨至373.2万吨。

在需求方面，247家钢厂焦炭日均产量维持47.1万吨/日，独立焦化厂产量则略有下降，全样本焦炭日均产量为63.2万吨，较上周下降0.6万吨/日。这反映出当前下游需求并未出现明显回升，市场仍处于相对低迷状态。

库存数据方面，截至3月6日，全国焦煤总库存量为3475.0万吨，较上周减少119.4万吨。分环节来看，矿山库存环比减少21.3万吨至605.8万吨，洗煤厂库存微增0.1万吨至74.4万吨，焦化厂、钢厂、港口及口岸库存均呈现不同程度的下降，尤其是沿海16港库存减少62.2万吨至847.8万吨。

综合分析，当前焦煤市场供需格局呈现宽松态势，但库存去化速度加快，显示出市场有可能逐步逼近底部。主要影响因素包括：其一，供应端国内煤矿复产情况良好，蒙煤进口量虽有波动但仍对国内市场形成一定压力；其二，下游需求受制于焦炭价格持续下行，导致钢厂及焦化厂盈利能力下降，进而抑制了对焦煤的需求；其三，近期主流钢厂连续执行提降政策，短期内对焦煤价格形成压制。

展望后市，预计焦煤市场将维持弱稳运行格局。短期内，市场可能继续呈现探底走势，建议投资者密切关注以下几个关键点：第一，库存去化进程能否持续加快；第二，进口蒙煤政策变化对国内市场的影响；第三，下游钢厂及焦化厂的开工率变化。在操作策略上，建议短线以震荡偏空思路为主，同时密切关注可能的政策面变化和市场情绪波动。

【财醒来点评】：当前焦煤期货市场处于多空交织的格局，供应压力持续存在，但库存逐步去化显示市场可能正在接近底部。操作上建议投资者保持谨慎，密切关注供需两端的边际变化。预计在短期内，焦煤价格将继续承压运行，但中长期来看，随着国内复工复产的推进和进口煤的潜在变数，市场可能将迎来新的平衡点。在投资策略上，建议投资者以短期震荡偏空操作为主，同时布局中长期低位反弹的可能。