沪铜期货市场高位震荡 供给端支撑需求端疲软

近日沪铜期货市场呈现高位震荡格局，价格波动加剧。自3月以来，LME铜库存持续下降，从236745吨降至230975吨，降幅达2775吨，同时SMM统计的国内主流地区铜库存较年内高位减少2.8万吨，较去年同期低4.64万吨。国内方面，尽管政策宽松力度加大，但宏观经济指标显示政策传导至实体仍存在滞后效应，导致市场对消费需求的预期偏弱。

从库存情况来看，LME铜库存的持续下降显示市场供应端存在一定的支撑，但与此同时，国内外铜价倒挂幅度较大，使得进口亏损约550元/吨，进一步限制了进口流入。此外，刚果（金）Bisie锡矿停产消息引发市场对供给端的担忧，增加了多头布局的机会，持仓量的快速增加显示市场参与者对短期行情走势较为积极。

尽管如此，分析师提醒投资者需警惕政策性溢价和市场风险。由于消费端缺乏明显支撑，需求端仍处于疲软状态，叠加中美贸易政策的不确定性，当前市场环境并不适合中线持仓。短期内，建议投资者密切关注政策变化和库存动态，谨慎操作。

【财醒来点评】：当前沪铜期货的走势受到多重因素影响，包括内外库存差异、政策传导效果以及地缘政治风险。短期内，沪铜可能维持偏强震荡格局，但不具备持续上涨基础，建议投资者警惕政策调整和国际贸易摩擦带来的波动风险。