生育激励政策助力上证50或迎反弹机会

3月13日，呼和浩特市发布生育激励计划，随后深圳等城市也表示正在筹划类似政策。这次政策发布时点处于“两会”结束之后不久，我们认为相关政策未来在全国其他城市推广复制的可能性较大。生育激励本质上属于普惠性财政政策，与此前财政发力方向存在着根本性的不同。其一，普惠性财政政策无需居民端加杠杆，对于居民部门基本没有准入门槛，惠及范围更广，有助于更加直接地解决目前我国内需偏弱同时居民储蓄高企的局面。其二，相关政策有助于提升居民收入水平，进而理顺居民、企业、政府部门收益率曲线，促进长期通胀预期的回升，这会对各类资产估值产生较为深远的影响，消费领域直接受益，大盘股指同样受到明显拉动。
长期来看，影响A股走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程，核心在于名义经济增速是否超过名义利率，即资产端投资收益能否超过负债端利息成本。去年前三季度，沪深两市A股剔除金融板块后，累计营收同比增速-1.7%（中报-0.6%），仍低于名义利率水平，上市公司盈利能力回升还需要一段时间。

【财醒来点评】：从市场趋势来看，普惠性财政政策的推出可能会对上证50指数期货产生积极影响，尤其在长期通胀预期回升的背景下，消费领域直接受益，大盘股指同样受到明显拉动。然而，投资者需警惕政策效果不及预期以及全球地缘政治风险可能对市场情绪造成的冲击。建议投资者采取稳健策略，短期可关注上证50指数期货的技术面信号，寻找潜在支撑位，同时注意防范市场波动风险。从投资策略层面，可考虑在控制仓位的前提下，布局上证50指数期货的中长线多单，同时密切关注政策落实情况及市场反馈。