PVC期货市场迎来新拐点，出口与库存双驱动下价格何去何从

近期PVC期货市场受到多重因素影响，市场预期出现分化。根据分析，去年PVC产量增速较低，今年1—2月产量数据基本持平。尽管整体库存压力较大，但当前绝对价格处于低位，且出口量较去年同期增加10万吨左右。仓单压力虽存在，但通过3月的集中注销，压力有所缓解。

从成本端来看，煤价企稳对PVC生产成本形成一定支撑。目前PVC价格偏低估，西北出口价格加上运费与华东价格基本倒挂，华东地区仓单压力相对较大。PVC的最大变量在于出口端，50%的出口集中于印度市场，且印度进口量不稳定，价格波动对出口影响显著。

烧碱市场方面，整体供需趋于平稳。尽管今年计划投产100多万吨，氧化铝需求带来一定增量，加上出口等因素支撑，目前市场处于中性估值水平。综合利润来看，西北烧碱的煤折算综合利润较好，电石法生产PVC的成本近三年基本持平，处于中性水平。外盘价格显示国内出口利润良好，国内价格偏低，出口价格折算约3400左右。

目前，PVC和烧碱市场处于库存压力逐步缓解和出口需求增加的双重驱动下，价格走势成为市场关注焦点。

【财醒来点评】：PVC市场短期受库存压力和出口预期支撑，价格可能在低位震荡，但需要警惕国际市场需求波动对出口的影响。烧碱市场供需总体平稳，但需关注未来检修情况和氧化铝投产节奏对市场的影响。操作上建议关注PVC出口数据和成本变化，同时对烧碱市场保持中性偏多的判断，中长期可关注液氯价格波动对烧碱估值的扰动。