氧化铝期货市场震荡探底，后市如何？

近日，氧化铝期货市场成为关注焦点。根据最新市场报告，多重因素影响下，氧化铝市场呈现震荡偏弱格局。供给端广西华昇新投产能持续释放，同时海外新投产能的投放导致出口支撑减弱。需求端虽电解铝产量维持高位，且四川复产带来一定支撑，但整体市场呈现出短期震荡探底的走势。

当前，氧化铝期货主力合约价格窄幅震荡，上周跌幅为1.22%，基差水平区间窄幅波动。现货市场价格整体企稳，仅河南、贵州小幅下滑。山东地区价格下跌90元/吨至3290元/吨，山西地区为3270元/吨，广西地区为3380元/吨，河南地区为3290元/吨，贵州地区为3370元/吨。区域价差趋于修复，山东-广西价差为-90元/吨，山西-山东现货价差为-20元/吨。

从成本端来看，铝土矿价格坚挺，北方矿山利润持续亏损，南方矿石价格小幅回落。高品矿方面，山西、河南、广西地区较上周持平，贵州地区下跌30元/吨。低品矿方面，山西、河南、广西地区较上周持平，贵州地区下跌30元/吨。进口矿石价格方面，几内亚和澳大利亚进口矿石价格均呈下降趋势，结合汇率波动，几内亚进口铝土矿折算人民币价格为659.75元/吨，澳大利亚进口铝土矿折算人民币价格为630.75元/吨。

动力煤价格上周小幅上涨，液碱价格承压，导致氧化铝生产成本端仍存在一定压力。氧化铝厂运行产能处于历史高位，达到9355万吨，较前一周增加30万吨。库存方面，氧化铝总库存为391.4万吨，较前一周增加4.8万吨，其中交割库存已达到历史最高水平30.24万吨。

电解铝产量维持高位，运行产能增加3.0万吨，主要来自于四川电解铝厂复产及企业高产带来的原料补库意愿。”氧化铝-电解铝运行产能比值”持续回升至2.1247，显示下游需求较为强劲。

【财醒来点评】：综合来看，氧化铝期货市场短期内预计将继续震荡探底，交易策略上建议投资者关注成本端变化及电解铝需求支撑。近期氧化铝进口窗口关闭，出口支撑阶段性回落，但海外新投产能的投放可能带来新的市场格局变化。预计后期市场走势将逐步趋稳，建议投资者可待市场企稳后可视成本逢低布局多单。同时，需密切关注政策面及国内外库存变化，做好风险管理。